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大洋电机公司公告点评:参与设立新能源汽车创新联盟产业基金,产业拓展再加瓦

发布时间:2017-05-03    研究机构:海通证券

子公司上海电驱动拟投资设立新能源汽车创新联盟产业基金。公司全资子公司上海电驱动拟与泓谟资本、坚瑞沃能、蓝海华腾、华友钴业、英威腾、朗科智能等共同设立新能源汽车创新联盟产业基金-泓谟新能源投资。泓谟新能源投资规模预计不超过10亿元,其中,泓谟资本出资100万元,上海电驱动等各拟出资5000万元。基金前三年为投资期,后两年为退出期。

基金主要投资方向为新能源汽车产业及新能源汽车运营。该新能源汽车创新联盟产业基金重点投资方向为新能源汽车产业及新能源汽车运营,通过产业合作及专业投资的力量,有利促进公司战略升级,培育新的利润增长点。

合作方情况。基金合作方业务涵盖了新能源汽车动力电池、驱控产品、上游钴产品等系列产业。其中,泓谟资本为基金管理人和执行事务合伙人,负责基金管理运作,汪先锋先生为其委派代表。汪先生从事汽车制造业20年,曾任职于安凯汽车(董事、副总经理、董秘等职务)、南京金龙(总经理、总裁),其丰富管理经验及科研水平将有助于产业基金业务的快速开展。

联盟其他合作方包括:坚瑞沃能主营动力电池;蓝海华腾、英威腾主营新能源汽车驱控产品、变频器等;华友钴业主营钴产品生产销售;朗科智能主营智能控制器产品等。

电动车动力总成:2017二季度起尤其下半年,有望重归快速增长。2017年第四批新能源汽车推广目录于昨天发布,各地地补政策亦在紧密出台中。我们预计从二季度起尤其是下半年,电动车产销将拉动电机电控需求的快速起量,我们维持2017年新能源车产销量70万辆预测,同比增约40%。公司为电机电控领军企业,在电动物流、乘用、商用车领域全线布局,将受益于产业的快速增长。

电动车运营快速上量。公司已在中山、广州、上海、北京、武汉等地设立运营公司,迅速扩张运营平台规模,运营平台运营车辆超6000台,涵盖公交、出租、物流、网约等;充电桩超2700个。未来公司将中山模式进一步推向北京、武汉、深圳等多个城市,实现异地复制,有望成为中长期业绩支撑。

盈利预测与投资建议。我们预计公司2017-2018年归属母公司净利润6.13亿元、7.5亿元,同比增长20.37%、22.40%,对应每股收益0.26元、0.32元。公司为电动车电机电控领军企业,电动车运营快速上量,燃料电池积极布局,为中长期业绩提供支撑。给予2017年40XPE估值,对应合理价格区间10.4元。维持“买入”投资评级

主要不确定因素。市场竞争风险。

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