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大洋电机:动力总成腾飞在即,燃料电池顺利起步

发布时间:2016-07-31    研究机构:兴业证券

投资要点

大洋电机(002249)公布中报,分别实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润29.97亿元、1.99亿元、1.87亿元,分别同比增长26.17%、34.32%、67.52%,中报业绩符合预期。

动力总成业务持续增长,业绩增速符合预期:公司新能源车辆动力总成系统业务实现营业收入3.95亿元,同比增长398.93%。其他各项业务维持稳健发展,总体情况符合预期。

切入氢燃料电池,完善全产业链布局:2016年6月,公司通过全资子公司大洋电机香港认购全球公认的燃料电池领导者巴拉德9.9%的股权,与其形成牢靠的战略合作伙伴关系,从而顺利切入氢燃料电池领域。公司将充分发挥巴拉德在氢燃料电池设计、开发、制造、销售及专利服务等业务方面的优势,动力总成业务将从电机+电控延伸至电机+电控+动力电池”。把握新能源车辆未来发展方向,为后续抢占燃料电池车市场打下基础

盈利预测:我们认为公司将受益电动乘用车及物流车行业爆发带来业绩高增长,叠加燃料电池产业起步良机,预计16-18年EPS为0.23、0.29、0.34元,对应PE分别为44、35、30倍,给予增持评级。

风险提示:新业务整合推广不达预期,新能源汽车行业增速放缓。

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