大洋电机(002249.CN)

汽车尾气处理板块走势抢眼 “国六”概念龙头详解业务进展

时间:20-06-22 07:15    来源:中国经济网

自7月1日起,全国范围内将实施轻型汽车国六排放标准,禁止生产国五排放标准轻型汽车,进口轻型汽车应符合国六排放标准。随着国六排放标准实施进入倒计时,近期尾气处理板块受到资金青睐,相关公司则通过互动平台披露了业务进展情况。

业内人士表示,国六排放标准的实施,将使得尾气排放管理更为严格,为尾气处理行业带来巨大增量市场空间,助推行业景气度上行。

资金青睐概念股

国六排放标准实施在即,尾气处理市场需求进一步释放,推动板块盈利能力逐步改善。近期尾气处理概念股表现抢眼。数据显示,6月以来,尾气处理板块指数涨幅超过18%,5月以来累计涨幅更是超过32%。

相关概念股方面,艾可蓝6月以来累计上涨49.54%,5月以来涨幅高达120.47%;贵研铂业6月以来上涨17.94%,5月以来涨幅达71.99%;国瓷材料6月以来累计上涨30.16%;奥福环保6月以来上涨30.01%,5月以来累计上涨89.8%。部分公司股价创历史新高。

相关公司通过交易所互动平台披露了业务进展情况。例如,大洋电机(002249)表示,2019年公司车辆事业集团的佩特来积极向潍柴动力、玉柴动力、康明斯、宇通客车、华菱等整机厂推广应用多种发电机和起动机的新品,成为主流柴油机厂国六排放标准下的起发电机主流供应商;杰诺瑞获得全柴动力国六项目起动机、发电机的开发权。公司相关产品将获得更大发展空间。

格林美表示,报废汽车尾气催化器是铂钯铑等贵金属的精矿,回收价值极大。公司通过引进国外先进技术,能有效解决废催化剂的回收处理难题,实现废催化剂中贵金属的资源化利用。公司在武汉、天津等地建设世界先进的报废汽车回收处理与整体资源化工厂。国六排放标准的实施,将加速汽车的更新换代,给公司报废汽车产业和尾气催化剂回收产业带来广阔发展空间。

德联集团称,公司产品中有燃油清净剂及四元催化器,涉及汽车尾气减排领域。

艾可蓝表示,目前公司国六汽油机产品已实现批量供货。

贵研铂业表示,公司2016年开始部署国六技术研究开发工作,已为长安汽车等自主品牌提供国六产品。公司表示,2020年第一季度业绩增长主要原因是汽车催化剂、贵金属资源循环利用及贵金属供给服务等业务利润增加。

航天机电称,国六阶段机动车污染物排放标准更多是对发动机技术提出要求。公司热系统业务涉及的中冷器、水箱产品的设计、生产和开发均与对应车型发动机相匹配,且公司正在为多款国六车型供应产品。

天龙股份表示,在国六排放标准方面,公司已与大陆集团、博世集团、麦格纳等行业头部客户在汽车电子水泵、电子控制单元零件等产品领域开展合作,主要间接供货给上汽大众、一汽大众、长城、长安等整车厂。国六排放标准的实施,会给公司相关业务增长带来机会。

市场空间大

国六排放标准对尾气处理提出了更高要求,严格程度显著高于国五标准。在轻型汽车主要污染物排放限值方面,一氧化碳、总烃、氮氧化物、颗粒物等的排放限值都加严了30%至50%左右。国六排放标准被认为是目前全球最严的汽车排放法规之一。

相关专业人士表示,汽车尾气后处理产业主要包括载体厂商、催化剂涂覆厂商和封装厂商,共同完成尾气后处理系统的制造。其上游行业主要是原材料供应商,下游主要是安装应用尾气后处理系统的主机厂商和整车厂商。

天风证券研报显示,在国四、国五排放标准下,一般的净化方式是通过发动机的机内净化使PM或NOx中的一种污染物达到排放标准,再采用尾气后处理装置将另外一种污染物控制在排放标准要求的范围之内。因此,国五阶段的柴油车加装SCR(选择性催化还原器)即可满足要求。

在国六排放标准阶段,通过机内净化(发动机燃烧优化)无法满足排放要求,基本上需要同时使用NOx和PM的后处理控制技术。目前,国六阶段柴油车技术路线为“DOC(柴油机氧化催化器)+DPF(柴油机颗粒捕集器)+SCR+ASC(氨泄漏催化器)”。这意味着在加装SCR的同时还要再加装DOC+DPF+ASC。

汽油车方面,国一至国五均采用TWC(三元催化器)。国六对于颗粒物排放的要求明显提升,因此汽油车需要加装GPF(汽油机颗粒捕集器)以使尾气排放达标。

综合部分券商的研究预测看,载体方面,以2019年各车型产量为参考,测算得出执行国六标准前载体市场总规模为27亿元,执行国六标准后载体市场总规模为93亿元,市场增量达66亿元,同比增长约244%。

催化剂方面,国六标准执行后,经测算催化剂行业市场规模有望达到938亿元,市场规模有望增长约156%。其中,柴油车市场规模达301亿元,包括139亿元轻型柴油车及162亿元重型柴油车市场;汽油车市场规模达636亿元,占国六后处理市场的主要份额。

对于尾气处理市场未来发展趋势,天风证券认为,总体看商用车市场需求有韧性,特别是非道路移动机械和船舶尾气后处理市场有望成为重要增量市场。

进口替代加速

当前,我国汽车尾气处理行业仍然面临进口产品占主流的局面。例如,全球蜂窝陶瓷载体行业一直被美国康宁和日本NGK垄断。这两家公司牢牢占据国内主要市场份额。

业内人士表示,国内载体厂商的渗透率将提升。随着国内蜂窝陶瓷载体厂商的技术突破和市场份额提高,国内主机和整车厂商逐步开启了蜂窝陶瓷载体国产化替代进程,国内蜂窝陶瓷载体市场被国外寡头垄断的局面正逐步被打破。

以2019年底登陆科创板的奥福环保为例,公司储备了适用国六标准的柴油车、汽油车、船机、非道路移动机械全系列、多规格的蜂窝陶瓷载体技术,并已具备量产能力。公司满足国六排放标准的蜂窝陶瓷载体成功研发,将解决我国长期以来大尺寸蜂窝陶瓷载体的问题,进一步增强我国汽车尾气后处理关键部件供应的安全性。

天风证券表示,随着国六排放标准的实施,尾气后处理的成本将明显提高,下游厂商对尾气后处理的成本敏感度预计会提升,物美价廉的产品具备更强竞争力。目前,一些国产品牌的质量已不输外资品牌,同时售价较低。具备较好质量和较低廉价格的国产品牌,在尾气处理成本大幅提高的背景下,有望在成本敏感度较高的商用车领域及一些价格较低的国产乘用车方面实现国产替代,改变外资品牌主导行业的局面。